待售房库存告急 房屋建筑商类美股有望继续上行

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花旗集团(Citigroup)的分析师们认为，美国待售现房数量严重缺乏和需求强劲正在推动房屋建筑商类美股涨势。衡量房屋建筑商整体走势的标普500房屋建筑指数上周的表现好于美股大盘——标普500指数，涨幅高达3%，而标普500指数下跌1.4%。由于交易员们对美联储今年的下一步利率举措进行权衡，美国两大股指近日均以跌势收尾。花旗集团周一在一份报告中称，尽管5月房屋开工数据强劲，令投资者怀疑市场是否处于过度建设的早期阶段，但是美国住房供应短缺提振了房屋建筑商股价走势。

房屋建筑商指数上周表现优于标普500指数

Anthony Pettinari领导的花旗集团分析师团队写道，4月份美国独栋住宅库存仍然下降，降幅高达19%，供应量低于新冠疫情前的水平，全球金融危机后的建设不足导致美国出现了超过100万套住房的严重供应缺口。报告称，就目前的情况来看，多数指标显示“市场在短期内没有办法来弥合住房缺口”。

根据花旗分析师们的预期，雪上加霜的是，目前的一些房主被锁定在较低的抵押贷款利率中，而且他们似乎不会很快“解锁”。转售房屋库存紧张的部分原因是，一大群潜在的“等待上升型购房者”选择不出售他们目前的房产，以免失去他们非常优惠的抵押贷款利率。

报告称，供应紧张“可能为房屋建筑商们提供长达多年的有利条件”。报告显示，这一华尔街大行仍看好美国房屋建筑商，花旗集团对PulteGroup Inc.(PHM.US)、D.R. Horton Inc.(DHI.US)和Lennar Corp(LEN.US)给予“买入”评级，并强调有利的净订单增长趋势是2023年下半年的短期股价催化剂。数据显示，以上三大美国房屋建筑商今年以来股价表现非常亮眼，年内涨幅均超30%，其中PulteGroup同期股价涨幅超60%。

花旗分析师们预计，美联储基准利率必须降至5%左右，总体房屋供应量才能达到新冠疫情前的水平;利率需要降至3%左右，供应量才能达到全球金融危机前的平均水平。然而分析师们普遍认为，后一种情况极不可能出现。

上周，美联储官员们一致投票决定将基准利率维持在5%至5.25%的目标区间不变，这是自2022年初开启一代人以来最激进加息周期后的首次暂停加息。

“我们预计，随着抵押贷款利率下降，一些被压抑的供应量可能将进入市场;然而，在供应量恢复到新冠疫情前的水平之前，基准的房贷FRM利率需要大幅下降。”花旗集团分析师们写道。

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